In caso di violazione degli obblighi previsti dalla presente sezione, il diritto di voto inerente all'intera partecipazione detenuta non può essere esercitato e i titoli eccedenti le percentuali indicate negli articoli 106 e 108 devono essere alienati entro dodici mesi. Nel caso in cui il diritto di voto venga esercitato, si applica l'articolo 14, comma 5. L'impugnazione può essere proposta anche dalla CONSOB entro il termine indicato nell'articolo 14, comma 6.
Fermo restando quanto stabilito dall'articolo 192, comma 1, la Consob, in alternativa all'alienazione di cui al comma 1, con provvedimento motivato, avuto riguardo tra l'altro alle ragioni del mancato adempimento, agli effetti che conseguirebbero all'alienazione e alle modifiche intervenute nella compagine azionaria, può imporre la promozione dell'offerta totalitaria al prezzo da essa stabilito, anche tenendo conto del prezzo di mercato dei titoli.
L'alienazione prevista dal comma 1 o la promozione dell'offerta prevista dal comma 1-bis fanno venire meno la sospensione del diritto di voto di cui al comma 1.
Spiegazione
Chi viola gli obblighi di offerta pubblica obbligatoria non può esercitare il diritto di voto relativo a tutta la partecipazione detenuta, non soltanto ai titoli eccedenti le soglie. I titoli oltre le percentuali rilevanti devono essere venduti entro dodici mesi. In alternativa alla vendita, la Consob può imporre, con decisione motivata, un’offerta su tutti i titoli e fissarne il prezzo. La vendita o la promozione dell’offerta fanno cessare la sospensione del diritto di voto; se il voto viene comunque esercitato, si applicano le conseguenze previste dalla legge e la Consob può impugnare la deliberazione nei termini stabiliti.
Perché esiste questa norma
La norma tutela gli azionisti e il corretto funzionamento del mercato, contrastando l’acquisizione di partecipazioni rilevanti senza rispettare gli obblighi di offerta. Consente inoltre alla Consob di scegliere una soluzione adeguata alle circostanze, salvaguardando la parità di trattamento degli investitori.
Domande frequenti
Se supero una soglia senza lanciare l’offerta dovuta, posso votare in assemblea?
No. Il diritto di voto è sospeso per l’intera partecipazione detenuta, non soltanto per i titoli che superano la soglia.
Entro quando devo vendere i titoli eccedenti?
La vendita deve avvenire entro dodici mesi. La norma prevede però che la Consob possa, in alternativa, imporre la promozione di un’offerta totalitaria.
La Consob può obbligarmi a fare un’offerta invece di vendere i titoli?
Sì. Con un provvedimento motivato può imporre un’offerta su tutti i titoli e stabilirne il prezzo, considerando anche il prezzo di mercato e le circostanze del caso.
Che cosa succede se voto nonostante la sospensione?
Si applicano le conseguenze previste dalla legge per l’esercizio del voto in violazione della sospensione. Anche la Consob può impugnare la deliberazione entro il termine previsto.
Quando riacquisto il diritto di voto?
La sospensione viene meno quando sono venduti i titoli eccedenti oppure quando viene promossa l’offerta totalitaria imposta dalla Consob.