Uno o più esperti per ciascuna società redigono una relazione sulla congruità del rapporto di cambio delle azioni o delle quote, che indichi:
a) il metodo o i metodi seguiti per la determinazione del rapporto di cambio proposto e i valori risultanti dall'applicazione di ciascuno di essi;
b) le eventuali difficoltà di valutazione.
La relazione deve contenere, inoltre, un parere sull'adeguatezza del metodo o dei metodi seguiti per la determinazione del rapporto di cambio e sull'importanza relativa attribuita a ciascuno di essi nella determinazione del valore adottato.
L'esperto o gli esperti sono scelti tra i soggetti di cui al primo comma dell'articolo 2409-bis e, se la società incorporante o la società risultante dalla fusione è una società per azioni o in accomandita per azioni, sono designati dal tribunale del luogo in cui ha sede la società. Se la società è quotata in mercati regolamentati, l'esperto è scelto tra le società di revisione sottoposte alla vigilanza della Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.
In ogni caso, le società partecipanti alla fusione possono congiuntamente richiedere al tribunale del luogo in cui ha sede la società risultante dalla fusione o quella incorporante la nomina di uno o più esperti comuni.
Ciascun esperto ha diritto di ottenere dalle società partecipanti alla fusione tutte le informazioni e i documenti utili e di procedere ad ogni necessaria verifica.
L'esperto risponde dei danni causati alle società partecipanti alle fusioni, ai loro soci e ai terzi. Si applicano le disposizioni dell'articolo 64 del codice di procedura civile.
Ai soggetti di cui ai precedenti terzo e quarto comma è altresì affidata, in ipotesi di fusione di società di persone con società di capitali, la relazione di stima del patrimonio della società di persone a norma dell'articolo 2343.
La relazione di cui al primo comma non è richiesta se vi rinunciano all'unanimità i soci e i possessori di altri strumenti finanziari che attribuiscono il diritto di voto di ciascuna società partecipante alla fusione.
Note di aggiornamento (1)
(190) Il D.Lgs. 13 ottobre 2009, n. 147, ha disposto (con l'art. 2, comma 1) che "Le disposizioni dell'articolo 1 si applicano alle fusioni e alle scissioni i cui progetti, alla data di entrata in vigore del presente decreto, non siano stati approvati dagli organi competenti di alcuna delle società partecipanti alla fusione o alla scissione."
Spiegazione
Nella fusione, gli esperti verificano se il rapporto con cui saranno scambiate azioni o quote è equo. Devono illustrare i criteri di valutazione usati, i risultati ottenuti e le eventuali difficoltà, esprimendo un giudizio anche sul peso dato a ciascun criterio. In alcuni casi l’esperto è nominato dal tribunale o deve essere scelto tra società di revisione; le società possono anche chiedere insieme un esperto comune. L’esperto può esaminare documenti e svolgere verifiche, e risponde dei danni causati; la relazione può essere omessa solo con rinuncia unanime dei soggetti indicati dalla norma.
Perché esiste questa norma
La norma mira a rendere trasparente e verificabile il valore attribuito alle partecipazioni nel passaggio da una società all’altra, così da tutelare soci e altri soggetti interessati. L’intervento di esperti indipendenti riduce il rischio che il rapporto di cambio sia iniquo o fondato su valutazioni non adeguatamente spiegate.
Domande frequenti
Che cosa controlla concretamente l’esperto nella fusione?
Esamina se il rapporto di cambio tra azioni o quote è congruo, indica i criteri di valutazione adottati e i valori ricavati, segnala eventuali difficoltà e valuta l’adeguatezza dei criteri e il peso attribuito a ciascuno.
Chi sceglie l’esperto se nella fusione è coinvolta una società per azioni?
Se la società incorporante o quella risultante è una società per azioni o in accomandita per azioni, l’esperto è designato dal tribunale competente. Per una società quotata, è scelto tra le società di revisione sottoposte alla vigilanza della Consob.
Le società che si fondono possono affidarsi allo stesso esperto?
Sì. Le società partecipanti possono chiedere congiuntamente al tribunale competente di nominare uno o più esperti comuni.
Si può procedere alla fusione senza la relazione degli esperti?
Sì, ma soltanto se rinunciano all’unanimità i soci e i titolari di strumenti finanziari con diritto di voto di ciascuna società partecipante.
Che cosa accade se si fondono una società di persone e una società di capitali?
Agli esperti è affidata anche la stima del patrimonio della società di persone. Per svolgere l’incarico possono ottenere dalle società informazioni e documenti utili e compiere le verifiche necessarie.