Art. 39-quater — Oggetto dell'investimento e struttura dei FIA italiani
I FIA italiani possono essere istituiti in forma aperta se il relativo patrimonio è investito, nel rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla Banca d'Italia, ai sensi dell'articolo 6, comma 1, lettera c):
a) nei beni previsti dall'articolo 39-bis, comma 1, lettere a) e c);
b) nei beni indicati dall'articolo 39-bis, comma 1, lettera b), in misura non superiore al 20 per cento.
L'investimento del patrimonio dei FIA in quote o azioni di Oicr aperti non quotati non viene computato nel calcolo del limite del 20 per cento di cui al comma 1, lettera b).
Fatto salvo quanto previsto in atti dell'Unione europea direttamente applicabili e all'articolo 46-bis del presente decreto, sono istituiti in forma chiusa i FIA italiani il cui patrimonio è investito, nel rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla Banca d'Italia, ai sensi dell'articolo 6, comma 1, lettera c), nei beni previsti dall'articolo 39-bis, comma 1, lettere d), e), e f), ovvero nei beni indicati al medesimo articolo 39-bis, comma 1, lettera b) diversi dalle quote o dalle azioni di Oicr aperti, in misura superiore al 20 per cento.
Note di aggiornamento (1)
(133) Il D.Lgs. 27 marzo 2026, n. 47 ha disposto (con l'art. 11, comma 3) che "Le disposizioni modificative della parte II, titoli II e III, del testo unico di cui al decreto legislativo n. 58 del 1998, e le disposizioni modificative delle relative definizioni, si applicano a partire da nove mesi successivi all'entrata in vigore del presente decreto".
Spiegazione
Un FIA italiano può essere aperto se investe nei beni ammessi e rispetta i limiti fissati dalla Banca d’Italia; per una specifica categoria di beni, l’investimento non può superare il 20% del patrimonio. Nel calcolo di quel limite non si considerano le quote o le azioni di OICR aperti non quotati. Il FIA deve invece essere chiuso se investe in determinate categorie di beni o supera quel 20% con beni della categoria indicata, salvo le eccezioni previste dalla normativa europea direttamente applicabile e dall’articolo 46-bis. La forma dipende quindi dalla composizione del patrimonio e dai limiti stabiliti dalla Banca d’Italia.
Perché esiste questa norma
La norma collega la possibilità di riscattare le quote alla tipologia e alla composizione degli investimenti, così da evitare che un FIA aperto debba far fronte a rimborsi incompatibili con i beni detenuti. I limiti e i criteri affidati alla Banca d’Italia servono a disciplinare l’investimento e a contenere i rischi per gli investitori.
Domande frequenti
Un FIA può essere aperto se investe in beni della categoria soggetta al limite?
Sì, ma l’investimento in quella categoria non può superare il 20% del patrimonio, nel rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla Banca d’Italia.
Le quote di OICR aperti non quotati rientrano nel limite del 20%?
No. Le quote o le azioni di OICR aperti non quotati sono escluse dal calcolo di quel limite.
Che cosa succede se il FIA supera il 20% con beni della categoria indicata?
In linea generale, il FIA deve essere istituito in forma chiusa, salvo quanto previsto dalla normativa europea direttamente applicabile e dall’articolo 46-bis.
Un FIA che investe nei beni delle categorie d), e) o f) può essere aperto?
La norma prevede che sia istituito in forma chiusa, nel rispetto dei limiti e dei criteri stabiliti dalla Banca d’Italia e fatte salve le eccezioni indicate.
Chi stabilisce i limiti e i criteri per gli investimenti del FIA?
Li stabilisce la Banca d’Italia, ai sensi dell’articolo 6, comma 1, lettera c).