Art. 212 — Disposizioni in materia di privatizzazioni
Il secondo periodo dell'articolo 3, comma 3, del decreto-legge 31 maggio 1994, n. 332, convertito, con modificazioni, dalla legge 30 luglio 1994, n. 474, è sostituito dal seguente: "La clausola che prevede un limite di possesso decade comunque allorché il limite sia superato per effetto di un'offerta pubblica di acquisto promossa ai sensi degli articoli 106 o 107 del testo unico delle disposizioni in materia di mercati finanziari, emanato ai sensi dell'articolo 21 della legge 6 febbraio 1996, n. 52.".
Spiegazione
La norma modifica la disciplina dei limiti di possesso previsti per alcune società interessate da processi di privatizzazione. Se un’offerta pubblica di acquisto promossa secondo gli articoli 106 o 107 supera quel limite, la clausola che lo stabilisce perde efficacia. La regola riguarda il superamento dovuto all’offerta, non qualsiasi acquisto di azioni. Se l’offerta non determina il superamento, questa disposizione non fa venir meno la clausola.
Perché esiste questa norma
La norma evita che un limite di possesso impedisca il risultato di un’offerta pubblica di acquisto e ostacoli l’acquisizione di una partecipazione rilevante. Tutela così l’effettività delle offerte che rientrano nella disciplina richiamata.
Domande frequenti
Un’offerta pubblica di acquisto può far superare il limite di possesso previsto dalla società?
Sì. Se l’offerta è promossa secondo gli articoli 106 o 107 e il limite viene superato per effetto dell’offerta, la clausola che lo prevede perde efficacia.
Il limite viene meno anche se supero la soglia comprando azioni sul mercato?
Non in base a questa disposizione: essa riguarda il superamento causato da un’offerta pubblica di acquisto rientrante nei casi indicati.
Se l’offerta non porta al superamento del limite, la clausola scompare lo stesso?
No. La norma collega la perdita di efficacia della clausola al suo effettivo superamento per effetto dell’offerta.
La regola vale per qualsiasi offerta pubblica di acquisto?
No. Il testo richiama soltanto le offerte promosse ai sensi degli articoli 106 o 107.
Dopo il superamento dovuto all’offerta, la clausola continua a limitare la partecipazione dell’acquirente?
La clausola perde efficacia quando il limite è superato per effetto dell’offerta. La norma non prevede che continui a impedire quel superamento.