Art. 187-ter — Manipolazione del mercato

Salve le sanzioni penali quando il fatto costituisce reato, è punito con la sanzione amministrativa pecuniaria da ventimila euro a cinque milioni di euro chiunque viola il divieto di manipolazione del mercato di cui all'articolo 15 del regolamento (UE) n. 596/2014.

Si applica la disposizione dell'articolo 187-bis, comma 5.

COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 10 AGOSTO 2018, N. 107.

Non può essere assoggettato a sanzione amministrativa ai sensi del presente articolo chi dimostri di avere agito per motivi legittimi e in conformità alle prassi di mercato ammesse nel mercato interessato.

COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 10 AGOSTO 2018, N. 107.

COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 10 AGOSTO 2018, N. 107.

COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 10 AGOSTO 2018, N. 107.

Note di aggiornamento (1)
  • (12) La L. 18 aprile 2005, n. 62 ha disposto (con l'art. 9, comma 6) che "Le disposizioni previste dalla parte V, titolo I-bis, del testo unico di cui al decreto legislativo 28 febbraio 1998, n. 58, si applicano anche alle violazioni commesse anteriormente alla data di entrata in vigore della presente legge che le ha depenalizzate, quando il relativo procedimento penale non sia stato definito".
Testo vigente al 7 agosto 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

Chi viola il divieto di manipolazione del mercato richiamato dall’articolo 15 del regolamento europeo può ricevere una sanzione amministrativa pecuniaria da 20.000 a 5 milioni di euro. Se il fatto costituisce anche reato, restano possibili le sanzioni penali. La sanzione amministrativa non si applica a chi dimostri di aver agito per motivi legittimi e nel rispetto delle prassi di mercato ammesse. L’articolo richiama inoltre una disposizione di un’altra norma, senza specificarne qui il contenuto.

Perché esiste questa norma

La norma tutela la correttezza e l’affidabilità dei mercati, contrastando condotte che possono alterare i prezzi o trarre in inganno chi opera o investe. Prevede una sanzione amministrativa rilevante, ma esclude chi provi di aver agito legittimamente e secondo prassi ammesse.

Domande frequenti

Quali comportamenti sono considerati manipolazione del mercato?

L’articolo rinvia al divieto previsto dall’articolo 15 del regolamento europeo, ma non descrive le singole condotte. Per valutare un caso concreto occorre consultare anche quella disposizione.

Quanto può essere alta la sanzione?

La sanzione amministrativa pecuniaria può variare da 20.000 a 5 milioni di euro.

Se il fatto è anche un reato, si applica solo la sanzione amministrativa?

No. Quando il fatto costituisce reato, restano possibili anche le sanzioni penali.

Posso evitare la sanzione se avevo una ragione legittima per operare?

La sola ragione legittima non basta: occorre dimostrare sia di aver agito per motivi legittimi, sia di aver rispettato le prassi di mercato ammesse nel mercato interessato.

Devo aver guadagnato perché possa essere applicata la sanzione?

L’articolo non richiede che la persona abbia ottenuto un guadagno: punisce la violazione del divieto di manipolazione del mercato.

Richiamato da

CAPO III — SANZIONI AMMINISTRATIVE