Art. 183 — Esenzioni

Le disposizioni di cui al presente titolo non si applicano:

a) alle operazioni, agli ordini o alle condotte previsti dall'articolo 6 del regolamento (UE) n. 596/2014, dai soggetti ivi indicati, nell'ambito della politica monetaria, della politica dei cambi o nella gestione del debito pubblico, nonché nell'ambito delle attività della politica climatica dell'Unione o nell'ambito della politica agricola comune o della politica comune della pesca dell'Unione;

b) alle negoziazioni di azioni proprie effettuate ai sensi dell'articolo 5 del regolamento (UE) n. 596/2014;

b-bis) alle negoziazioni di valori mobiliari o strumenti collegati di cui all'articolo 3, paragrafo 2, lettere a) e b), del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014, per la stabilizzazione di valori mobiliari, quando tali negoziazioni sono effettuate conformemente all'articolo 5, paragrafi 4 e 5, del medesimo regolamento.

Note di aggiornamento (1)

(12) La L. 18 aprile 2005, n. 62 ha disposto (con l'art. 9, comma 6) che "Le disposizioni previste dalla parte V, titolo I-bis, del testo unico di cui al decreto legislativo 28 febbraio 1998, n. 58, si applicano anche alle violazioni commesse anteriormente alla data di entrata in vigore della presente legge che le ha depenalizzate, quando il relativo procedimento penale non sia stato definito".

Spiegazione

L’articolo individua alcune attività alle quali non si applicano le disposizioni del titolo sugli abusi di mercato. Sono comprese determinate operazioni svolte da soggetti pubblici per finalità monetarie, valutarie o di gestione del debito, e per alcune politiche dell’Unione. L’esenzione riguarda anche gli acquisti o le vendite di azioni proprie che rispettano le condizioni previste, nonché certe operazioni di stabilizzazione dei valori mobiliari. Non è un’esenzione generale: per le categorie indicate devono essere rispettate le condizioni richiamate dalla norma.

Perché esiste questa norma

La norma evita che attività istituzionali e operazioni di mercato con finalità specifiche siano assoggettate alle regole sugli abusi di mercato quando ricorrono i presupposti previsti. Al tempo stesso, il richiamo a condizioni precise limita l’esenzione e tutela l’integrità dei mercati.

Domande frequenti

Un intervento legato alla politica monetaria è sempre escluso dalle regole sugli abusi di mercato?

No. L’esclusione vale per le operazioni, gli ordini o le condotte contemplati dall’articolo 6 del regolamento (UE) n. 596/2014, svolti dai soggetti indicati e nell’ambito delle finalità previste.

Una società può comprare le proprie azioni senza rispettare le regole sugli abusi di mercato?

L’esenzione riguarda le negoziazioni di azioni proprie effettuate nel rispetto dell’articolo 5 del regolamento (UE) n. 596/2014. Non copre automaticamente qualsiasi acquisto di azioni proprie.

La stabilizzazione di un titolo dopo un’emissione è esente?

Può esserlo per i valori mobiliari e gli strumenti collegati indicati dalla norma, ma solo se le negoziazioni rispettano le condizioni dell’articolo 5, paragrafi 4 e 5, del regolamento (UE) n. 596/2014.

Le attività connesse alla politica agricola comune sono comprese tra le esenzioni?

Sì, ma l’esenzione riguarda le operazioni, gli ordini o le condotte previsti dall’articolo 6 del regolamento (UE) n. 596/2014, svolti dai soggetti ivi indicati nell’ambito di tale politica.

Se un’operazione rientra in una di queste categorie, ogni condotta collegata è esente?

No. L’esenzione è circoscritta alle attività e alle condizioni indicate dalla norma. La sola somiglianza con un’operazione esentata non basta a escludere l’applicazione delle regole.

CAPO I — DISPOSIZIONI GENERALI