Art. 184 — Abuso o comunicazione illecita di informazioni privilegiate. Raccomandazione o induzione di altri alla commissione di abuso di informazioni privilegiate

È punito con la reclusione da due a dodici anni e con la multa da euro ventimila a euro tre milioni chiunque, essendo in possesso di informazioni privilegiate in ragione della sua qualità di membro di organi di amministrazione, direzione o controllo dell'emittente, della partecipazione al capitale dell'emittente ovvero dell'esercizio di un'attività lavorativa, di una professione o di una funzione, anche pubblica, o di un ufficio:

a) acquista, vende o compie altre operazioni, direttamente o indirettamente, per conto proprio o per conto di terzi, su strumenti finanziari utilizzando le informazioni medesime;

b) comunica tali informazioni ad altri, al di fuori del normale esercizio del lavoro, della professione, della funzione o dell'ufficio o di un sondaggio di mercato effettuato ai sensi dell'articolo 11 del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014;

c) raccomanda o induce altri, sulla base di tali informazioni, al compimento di taluna delle operazioni indicate nella lettera a).

La stessa pena di cui al comma 1 si applica a chiunque, essendo in possesso di informazioni privilegiate a motivo della preparazione o dell'esecuzione di attività delittuose, commette taluno dei fatti di cui al medesimo comma 1.

Fuori dei casi di concorso nei reati di cui ai commi 1 e 2, è punito con la reclusione da un anno e sei mesi a dieci anni e con la multa da euro ventimila a euro due milioni e cinquecentomila chiunque, essendo in possesso di informazioni privilegiate per ragioni diverse da quelle indicate ai commi 1 e 2 e conoscendo il carattere privilegiato di tali informazioni, commette taluno dei fatti di cui al comma 1.

Nei casi di cui ai commi 1, 2 e 3, la pena della multa può essere aumentata fino al triplo o fino al maggior importo di dieci volte il prodotto o il profitto conseguito dal reato quando, per la rilevante offensività del fatto, per le qualità personali del colpevole o per l'entità del prodotto o del profitto conseguito dal reato, essa appare inadeguata anche se applicata nel massimo.

Le disposizioni del presente articolo si applicano anche quando i fatti di cui ai commi 1, 2 e 3 riguardano condotte od operazioni, comprese le offerte, relative alle aste su una piattaforma d'asta autorizzata, come un mercato regolamentato di quote di emissioni o di altri prodotti oggetto d'asta correlati, anche quando i prodotti oggetto d'asta non sono strumenti finanziari, ai sensi del regolamento (UE) n. 1031/2010 della Commissione, del 12 novembre 2010.

Note di aggiornamento (1)
  • (12) La L. 18 aprile 2005, n. 62 ha disposto (con l'art. 9, comma 6) che "Le disposizioni previste dalla parte V, titolo I-bis, del testo unico di cui al decreto legislativo 28 febbraio 1998, n. 58, si applicano anche alle violazioni commesse anteriormente alla data di entrata in vigore della presente legge che le ha depenalizzate, quando il relativo procedimento penale non sia stato definito".
Testo vigente al 7 agosto 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

Commette il reato chi usa informazioni privilegiate per comprare o vendere strumenti finanziari, le comunica fuori dai casi consentiti oppure spinge altri a operare sulla loro base. La responsabilità riguarda anche chi ottiene le informazioni preparando o svolgendo un’attività delittuosa e chi le riceve per altri motivi, se sa che sono privilegiate. La pena varia secondo come si è entrati in possesso delle informazioni: può arrivare a dodici anni di reclusione e a tre milioni di euro di multa. Le regole valgono anche per determinate operazioni nelle aste di quote di emissioni e di altri prodotti oggetto d’asta.

Perché esiste questa norma

La norma tutela la correttezza e l’affidabilità dei mercati finanziari, impedendo che qualcuno tragga vantaggio da informazioni non disponibili agli altri investitori. Punisce anche la diffusione o l’uso indiretto di tali informazioni, così da contrastare condotte capaci di alterare le decisioni di investimento.

Domande frequenti

Un dipendente compra azioni della propria società dopo aver saputo che sarà annunciata un’importante acquisizione: rischia il reato?

Sì, se usa per l’acquisto informazioni privilegiate apprese grazie al lavoro. La norma prevede la reclusione e una multa.

Posso raccontare a un familiare una notizia riservata ricevuta al lavoro, se non compro io titoli?

La comunicazione può essere punita se avviene fuori dal normale esercizio del lavoro o da un sondaggio di mercato consentito. Non è necessario che chi comunica effettui personalmente un’operazione.

Se consiglio a un amico di vendere un titolo senza spiegargli il motivo, posso essere responsabile?

Sì, se la raccomandazione o l’induzione si basa su informazioni privilegiate in tuo possesso. La norma punisce anche chi spinge altri a operare.

E se ho ricevuto la notizia da una persona estranea alla società?

La responsabilità può sussistere anche quando le informazioni sono state ottenute per ragioni diverse dall’incarico o dal lavoro, purché si sappia che sono privilegiate e si compia una delle condotte vietate.

Le regole valgono anche se l’operazione riguarda un’asta di quote di emissioni e non azioni?

Sì. La norma estende la propria applicazione a determinate condotte e operazioni relative alle aste su piattaforme autorizzate, anche quando i prodotti messi all’asta non sono strumenti finanziari.

Richiamato da

CAPO II — SANZIONI PENALI