Art. 133 — Esclusione su richiesta dalle negoziazioni

Le società italiane con azioni quotate nei mercati regolamentati italiani, previa deliberazione dell'assemblea straordinaria, possono richiedere l'esclusione dalle negoziazioni dei propri strumenti finanziari, secondo quanto previsto dal regolamento del mercato, se ottengono l'ammissione su altro mercato regolamentato italiano o di altro paese dell'Unione Europea, purché sia garantita una tutela equivalente degli investitori, secondi i criteri stabiliti dalla CONSOB con regolamento.

Le società italiane con azioni quotate nei mercati regolamentati italiani possono richiedere il trasferimento delle negoziazioni dei propri strumenti finanziari su di un sistema multilaterale di negoziazione italiano o di altro Paese dell'Unione europea a condizione che siano rispettate le seguenti condizioni: a) il gestore del mercato regolamentato accerti che il sistema multilaterale di destinazione preveda regole che assicurano un livello di tutela equivalente a quello di cui al titolo II capo II, sezione II in materia di offerte pubbliche di acquisto e scambio, secondo i criteri stabiliti dalla Consob con regolamento;

b) ferma restando l'applicazione dell'articolo 2437-quinquies del codice civile, l'assemblea straordinaria della società abbia approvato, almeno due mesi prima che esso abbia luogo, il trasferimento delle negoziazioni con le maggioranze previste dalla Consob con regolamento;

c) la società abbia assicurato, almeno due mesi prima della data prevista per il trasferimento, la diffusione di informazioni circa le ragioni dell'operazione e le relative conseguenze per gli investitori, con le modalità stabilite dalla Consob con regolamento.

Note di aggiornamento (1)
  • (133) Il D.Lgs. 27 marzo 2026, n. 47 ha disposto (con l'art. 11, comma 6) che "Le modifiche apportate dal presente decreto agli articoli 62-quater, 64-quater, commi 6, 6-bis e 6-ter, 65-bis, comma 3-bis, 65-quater, 65-quinquies, 79-quinquiesdecies, commi 1-bis, 1-ter, 1-quater e 2, 112-bis, 123-ter, comma 8, 133, comma 1-bis, 147-quinquies del testo unico di cui al decreto legislativo n. 58 del 1998 si applicano a decorrere dalla data di applicazione delle disposizioni di attuazione ivi previste e in ogni caso alla scadenza del termine previsto dal comma 5".
Testo vigente al 7 agosto 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

Una società italiana quotata in un mercato regolamentato italiano può chiedere di uscire da quel mercato se le sue azioni vengono ammesse a un altro mercato regolamentato in Italia o nell’Unione europea e la tutela degli investitori è equivalente. Serve una decisione dell’assemblea straordinaria. In alternativa, può trasferire le negoziazioni a un sistema multilaterale in Italia o in un altro Paese dell’Unione europea, ma il gestore del mercato deve verificare che siano garantite tutele equivalenti in materia di offerte pubbliche. Per questo trasferimento, l’assemblea deve approvare l’operazione almeno due mesi prima e le informazioni sulle ragioni e conseguenze devono essere diffuse almeno due mesi prima; resta fermo il diritto previsto dall’articolo 2437-quinquies del codice civile.

Perché esiste questa norma

La norma consente alle società di cambiare sede di negoziazione, ma subordina l’operazione a garanzie per gli investitori. La decisione assembleare, la tutela equivalente e la comunicazione preventiva mirano a evitare che il cambiamento riduca le protezioni o colga gli investitori impreparati.

Domande frequenti

Una società può uscire dalla Borsa italiana senza essere ammessa altrove?

Per l’esclusione disciplinata dal comma 1, no: è necessario che gli strumenti finanziari siano ammessi a un altro mercato regolamentato italiano o di un altro Paese dell’Unione europea e che la tutela degli investitori sia equivalente.

Chi decide l’esclusione o il trasferimento delle negoziazioni?

È necessaria una deliberazione dell’assemblea straordinaria. Per il trasferimento a un sistema multilaterale, l’assemblea deve approvarlo almeno due mesi prima, con le maggioranze stabilite dalla Consob.

La società può trasferire le negoziazioni a un sistema multilaterale?

Sì, in Italia o in un altro Paese dell’Unione europea, se il gestore del mercato accerta che il sistema di destinazione offre tutele equivalenti in materia di offerte pubbliche di acquisto e scambio.

Gli azionisti devono essere informati prima del trasferimento?

Sì. La società deve diffondere le ragioni dell’operazione e le relative conseguenze per gli investitori almeno due mesi prima della data prevista, secondo le modalità stabilite dalla Consob.

Il trasferimento fa venir meno il diritto di recesso previsto per alcuni soci?

No. La norma precisa che resta ferma l’applicazione dell’articolo 2437-quinquies del codice civile.

Richiamato da

Sezione II — Diritti dei soci