Salvo autorizzazione dell'assemblea ordinaria o di quella straordinaria per le delibere di competenza, le società italiane quotate i cui titoli sono oggetto dell'offerta si astengono dal compiere atti od operazioni che possono contrastare il conseguimento degli obiettivi dell'offerta. L'obbligo di astensione si applica dalla comunicazione di cui all'articolo 102, comma 1, e fino alla chiusura dell'offerta ovvero fino a quando l'offerta stessa non decada. La mera ricerca di altre offerte non costituisce atto od operazione in contrasto con gli obiettivi dell'offerta. Resta ferma la responsabilità degli amministratori, dei componenti del consiglio di gestione e di sorveglianza e dei direttori generali per gli atti e le operazioni compiuti.
L'autorizzazione assembleare prevista dal comma 1 e richiesta anche per l'attuazione di ogni decisione presa prima dell'inizio del periodo indicato nel comma 1, che non sia ancora stata attuata in tutto o in parte, che non rientri nel corso normale delle attività della società e la cui attuazione possa contrastare il conseguimento degli obiettivi dell'offerta.
Gli statuti possono derogare, in tutto o in parte, alle disposizioni dei commi 1 e 1-bis. Le società comunicano le deroghe approvate ai sensi del presente comma alla Consob e alle autorità di vigilanza in materia di offerte pubbliche di acquisto degli Stati membri in cui i loro titoli sono ammessi alla negoziazione su un mercato regolamentato o in cui è stata chiesta tale ammissione. Tali deroghe sono altresì tempestivamente comunicate al pubblico secondo le modalità previste dalla Consob con regolamento.
L'avviso di convocazione relativo alle assemblee di cui al presente articolo è pubblicato con le modalità di cui all'articolo 125-bis entro il quindicesimo giorno precedente la data fissata per l'assemblea.
Note di aggiornamento (1)
(31) Il D.Lgs. 25 settembre 2009, n. 146, ha disposto (con l'art. 1, comma 3) che le modifiche al presente articolo hanno efficacia dal 1 luglio 2010.
Spiegazione
Quando è in corso un’offerta pubblica sulle azioni di una società italiana quotata, gli amministratori non possono adottare iniziative che ne ostacolino il successo senza l’approvazione dell’assemblea competente. La stessa approvazione può servire per attuare decisioni prese prima dell’offerta, se sono ancora da realizzare, esulano dalla gestione ordinaria e possono ostacolarla. Cercare un’offerta concorrente, da solo, è consentito; gli amministratori restano comunque responsabili delle loro decisioni. Lo statuto può prevedere deroghe, da comunicare alle autorità e al pubblico; l’avviso dell’assemblea va pubblicato almeno quindici giorni prima.
Perché esiste questa norma
La norma tutela gli azionisti, evitando che chi gestisce la società renda più difficile valutare o accettare un’offerta con decisioni difensive non sottoposte al loro controllo. Al tempo stesso lascia spazio alla ricerca di proposte alternative e consente allo statuto di modulare la regola, imponendo trasparenza sulle deroghe.
Domande frequenti
Il consiglio di amministrazione può vendere un bene importante per impedire che l’offerta riesca?
Se la vendita può ostacolare l’offerta, occorre l’autorizzazione dell’assemblea competente, salvo che lo statuto preveda una deroga. Gli amministratori restano responsabili delle decisioni adottate.
La società può cercare un altro acquirente mentre è in corso l’offerta?
Sì. La semplice ricerca di un’offerta concorrente non è considerata un’azione contraria agli obiettivi dell’offerta in corso.
Serve l’approvazione dell’assemblea per una decisione presa prima dell’offerta?
Può servire se la decisione non è stata ancora attuata del tutto, non rientra nella gestione ordinaria e la sua attuazione può ostacolare l’offerta.
Lo statuto può escludere queste limitazioni?
Sì, può derogare in tutto o in parte alle disposizioni indicate dalla norma. La società deve comunicare la deroga alle autorità competenti e al pubblico.
Con quanto anticipo va convocata l’assemblea chiamata a decidere sulle difese?
L’avviso di convocazione deve essere pubblicato entro il quindicesimo giorno precedente la data fissata per l’assemblea.