Art. 77 — Provvedimenti di temporanea sospensione degli obblighi di trasparenza post-negoziazione

Al ricorrere delle condizioni previste dagli articoli 11, paragrafo 2, e 11-bis, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 600/2014 la Consob adotta i provvedimenti di temporanea sospensione degli obblighi di pubblicare le informazioni post-negoziazione stabiliti, dall'articolo 10 del regolamento citato, per gli strumenti finanziari non rappresentativi di capitale.

I provvedimenti di cui al comma 1 sono adottati dal Ministero dell'economia e delle finanze, su proposta della Banca d'Italia d'intesa con la Consob, relativamente agli obblighi di pubblicazione delle informazioni post-negoziazione riguardanti i titoli di Stato.

Gli stessi provvedimenti sono adottati dalla Consob, sentita la Banca d'Italia, relativamente agli obblighi di pubblicazione delle informazioni post-negoziazione riguardanti i titoli obbligazionari privati e pubblici, diversi dai titoli di Stato, nonché i titoli normalmente negoziati sul mercato monetario e gli strumenti finanziari derivati su titoli pubblici, su tassi di interesse e su valute diversi dai derivati negoziati in borsa e dai derivati OTC di cui all'articolo 8-bis del regolamento (UE) n. 600/2014.

Note di aggiornamento (1)
  • (73) Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonché dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie".
Testo vigente al 7 agosto 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

La norma consente di sospendere temporaneamente la pubblicazione delle informazioni sulle operazioni già concluse, quando ricorrono le condizioni previste dalla disciplina europea. Per gli strumenti non rappresentativi di capitale, il provvedimento è adottato dalla Consob. Per i titoli di Stato decide il Ministero dell’economia e delle finanze, su proposta della Banca d’Italia concordata con la Consob; per le altre categorie indicate decide la Consob, dopo aver sentito la Banca d’Italia. La sospensione riguarda gli obblighi di trasparenza, non il divieto di negoziare gli strumenti.

Perché esiste questa norma

La norma bilancia la trasparenza delle negoziazioni con l’esigenza di evitare che la pubblicazione immediata delle informazioni danneggi il corretto funzionamento dei mercati. Affida le decisioni alle autorità competenti in base alla tipologia di strumenti interessata.

Domande frequenti

La sospensione significa che uno strumento finanziario non può più essere comprato o venduto?

No. Riguarda temporaneamente la pubblicazione delle informazioni sulle operazioni concluse, non la possibilità di negoziare lo strumento.

Chi decide se sospendere la pubblicazione per i titoli di Stato?

Decide il Ministero dell’economia e delle finanze, su proposta della Banca d’Italia concordata con la Consob.

Chi decide per le obbligazioni private?

Decide la Consob, dopo aver sentito la Banca d’Italia.

La sospensione si applica automaticamente quando il mercato è in difficoltà?

No. Deve ricorrere una delle condizioni previste dalla disciplina europea e deve essere adottato il provvedimento dell’autorità competente.

La regola comprende tutti i derivati su titoli pubblici, tassi di interesse e valute?

No. Sono esclusi i derivati negoziati in borsa e quelli OTC richiamati dalla norma.

CAPO IV — OBBLIGHI DI NEGOZIAZIONE, DI TRASPARENZA E DI SEGNALAZIONE DI OPERAZIONI IN STRUMENTI FINANZIARI