Art. 75 — Provvedimenti di temporanea sospensione degli obblighi di trasparenza pre-negoziazione
Al ricorrere delle condizioni previste dall'articolo 9, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 600/2014 la Consob adotta i provvedimenti di temporanea sospensione degli obblighi di pubblicare le informazioni pre-negoziazione stabiliti, dall'articolo 8 del regolamento citato, per gli strumenti finanziari non rappresentativi di capitale.
I provvedimenti di cui al comma 1 sono adottati dal Ministero dell'economia e delle finanze, su proposta della Banca d'Italia d'intesa con la Consob, relativamente agli obblighi di pubblicazione riguardanti i titoli di Stato. Gli stessi provvedimenti sono adottati dalla Consob, sentita la Banca d'Italia, relativamente agli obblighi di pubblicazione riguardanti i titoli obbligazionari privati e pubblici, diversi dai titoli di Stato, nonché i titoli normalmente negoziati sul mercato monetario e gli strumenti finanziari derivati su titoli pubblici, su tassi di interesse e su valute.
Note di aggiornamento (1)
(73) Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonché dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie".
Spiegazione
In determinate condizioni previste dalla normativa europea, può essere sospeso temporaneamente l’obbligo di rendere pubbliche alcune informazioni prima della negoziazione. Per gli strumenti finanziari non rappresentativi di capitale, il provvedimento spetta alla Consob. Per i titoli di Stato decide il Ministero dell’economia e delle finanze, su proposta della Banca d’Italia e d’intesa con la Consob; per le altre categorie indicate decide la Consob, sentita la Banca d’Italia. La sospensione riguarda la trasparenza prima della negoziazione e non elimina in via generale gli obblighi di pubblicazione.
Perché esiste questa norma
La norma consente di sospendere temporaneamente la pubblicazione preventiva quando ricorrono le condizioni previste, così da contemperare la trasparenza del mercato con le esigenze legate alle specifiche condizioni di negoziazione. Attribuisce inoltre la decisione ad autorità diverse, con forme di coordinamento o consultazione, secondo la categoria di strumenti interessata.
Domande frequenti
La sospensione significa che le informazioni sulle negoziazioni non saranno mai pubblicate?
No. L’articolo riguarda una sospensione temporanea degli obblighi di trasparenza prima della negoziazione e non prevede la cancellazione permanente degli obblighi di pubblicazione.
Chi decide se sospendere gli obblighi per i titoli di Stato?
Decide il Ministero dell’economia e delle finanze, su proposta della Banca d’Italia e d’intesa con la Consob.
Chi decide per le obbligazioni di una società privata?
Decide la Consob, dopo aver sentito la Banca d’Italia, se ricorrono le condizioni previste.
La regola riguarda anche gli strumenti negoziati sul mercato monetario?
Sì. L’articolo include i titoli normalmente negoziati sul mercato monetario tra quelli per cui la Consob può adottare la sospensione, sentita la Banca d’Italia.
La sospensione può riguardare derivati su valute o tassi di interesse?
Sì. Sono inclusi i derivati su tassi di interesse e su valute, oltre a quelli su titoli pubblici; la decisione spetta alla Consob, sentita la Banca d’Italia.
CAPO IV — OBBLIGHI DI NEGOZIAZIONE, DI TRASPARENZA E DI SEGNALAZIONE DI OPERAZIONI IN STRUMENTI FINANZIARI