Art. 166 — Abusivismo

È punito con la reclusione da uno a otto anni e con la multa da euro quattromila a euro diecimila chiunque, senza esservi abilitato ai sensi del presente decreto:

a) svolge servizi o attività di investimento o di gestione collettiva del risparmio;

b) offre in Italia quote o azioni di OICR;

c) offre fuori sede, ovvero promuove o colloca mediante tecniche di comunicazione a distanza, prodotti finanziari o strumenti finanziari o servizi o attività di investimento.

c-bis) gestisce un APA o un ARM a cui si applicherebbe la deroga prevista dall'articolo 2, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 600/2014 e dai relativi atti delegati.

Con la stessa pena è punito chiunque esercita l'attività di consulente finanziario abilitato all'offerta fuori sede senza essere iscritto nell'albo indicato dall'articolo 31.

Con la stessa pena è punito chiunque esercita l'attività di controparte centrale di cui al regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 luglio 2012, senza aver ottenuto la preventiva autorizzazione ivi prevista.

Se vi è fondato sospetto che una società svolga servizi o attività di investimento o il servizio di gestione collettiva del risparmio o la gestione di un APA o di un ARM a cui si applicherebbe la deroga prevista dall'articolo 2, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 600/2014 e dai relativi atti delegati ovvero l'attività di cui al comma 2-bis senza esservi abilitata ai sensi del presente decreto, la Banca d'Italia o la Consob denunziano i fatti al pubblico ministero ai fini dell'adozione dei provvedimenti previsti dall'articolo 2409 del codice civile ovvero possono richiedere al tribunale l'adozione dei medesimi provvedimenti. Le spese per l'ispezione sono a carico della società.

Note di aggiornamento (1)
  • (73) Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonché dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie". Ha inoltre disposto (con l'art. 10, comma 13) che le presenti modifiche si applicano alle violazioni commesse a partire dal 3 gennaio 2018.
Testo vigente al 7 agosto 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

L’articolo punisce chi svolge senza la necessaria abilitazione determinate attività finanziarie, come prestare servizi di investimento, gestire il risparmio collettivo o offrire alcuni prodotti e strumenti finanziari. La stessa pena si applica a chi opera come consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede senza essere iscritto all’albo e a chi svolge senza autorizzazione l’attività di controparte centrale. La pena prevista è la reclusione da uno a otto anni e una multa da 4.000 a 10.000 euro. Se vi è il sospetto che una società eserciti abusivamente determinate attività, Banca d’Italia o Consob possono rivolgersi al pubblico ministero o chiedere al tribunale provvedimenti sulla società; le spese dell’ispezione restano a carico di quest’ultima.

Perché esiste questa norma

La norma tutela i risparmiatori e l’affidabilità dei mercati, impedendo che attività finanziarie riservate siano svolte da soggetti privi dei requisiti o delle autorizzazioni richiesti. Le sanzioni e gli interventi sulle società mirano a contrastare l’esercizio abusivo e a limitarne i rischi.

Domande frequenti

Che cosa rischio se offro investimenti senza essere autorizzato?

Per le attività indicate dalla norma è prevista la reclusione da uno a otto anni e una multa da 4.000 a 10.000 euro.

Posso proporre prodotti finanziari a domicilio senza abilitazione?

No. L’offerta fuori sede di prodotti o strumenti finanziari e di servizi o attività di investimento senza abilitazione è punita con la stessa pena.

Un consulente può lavorare fuori sede se non è iscritto all’albo?

No. Chi esercita come consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede senza iscrizione all’albo indicato dall’articolo 31 è punito con la stessa pena.

Che cosa succede se una società sembra gestire investimenti senza autorizzazione?

Banca d’Italia o Consob possono segnalare i fatti al pubblico ministero o chiedere al tribunale i provvedimenti previsti per la società. Le spese dell’ispezione sono a carico della società.

Svolgere attività di controparte centrale senza autorizzazione è un illecito?

Sì. L’attività esercitata senza la preventiva autorizzazione richiesta è punita con la reclusione da uno a otto anni e con la multa prevista dall’articolo.

Richiamato da

CAPO I — INTERMEDIARI E MERCATI