Art. 11 — Raccolta del risparmio

Ai fini del presente decreto legislativo è raccolta del risparmio l'acquisizione di fondi con obbligo di rimborso, sia sotto forma di depositi sia sotto altra forma.

La raccolta del risparmio tra il pubblico è vietata ai soggetti diversi dalle banche.

Non costituisce raccolta del risparmio tra il pubblico la ricezione di fondi connessa all'emissione di moneta elettronica.

Non costituisce raccolta del risparmio tra il pubblico la ricezione di fondi da inserire in conti di pagamento utilizzati esclusivamente per la prestazione di servizi di pagamento.

Il CICR stabilisce limiti e criteri, anche con riguardo all'attività ed alla forma giuridica del soggetto che acquisisce fondi, in base ai quali non costituisce raccolta del risparmio tra il pubblico quella effettuata presso specifiche categorie individuate in ragione di rapporti societari o di lavoro.

Il divieto di raccolta del risparmio tra il pubblico non si applica:

a) agli Stati comunitari, agli organismi internazionali ai quali aderiscono uno o più Stati comunitari, agli enti pubblici territoriali ai quali la raccolta del risparmio è consentita in base agli ordinamenti nazionali degli Stati comunitari;

b) agli Stati terzi ed ai soggetti esteri abilitati da speciali disposizioni del diritto italiano;

c) alle società, per la raccolta effettuata ai sensi del codice civile mediante obbligazioni, titoli di debito od altri strumenti finanziari;

d) alle altre ipotesi di raccolta espressamente consentite dalla legge, nel rispetto del principio di tutela del risparmio.

Il CICR determina i criteri per l'individuazione degli strumenti finanziari, comunque denominati, la cui emissione costituisce raccolta del risparmio.

Se non disciplinati dalla legge, il CICR fissa limiti all'emissione e, su proposta formulata dalla Banca d'Italia sentita la CONSOB, può determinare durata e taglio degli strumenti finanziari, diversi dalle obbligazioni, utilizzati per la raccolta tra il pubblico.

Il CICR, a fini di tutela della riserva dell'attività bancaria, stabilisce criteri e limiti, anche in deroga a quanto previsto dal codice civile, per la raccolta effettuata dai soggetti che esercitano nei confronti del pubblico attività di concessione di finanziamenti sotto qualsiasi forma.

A fini di tutela del risparmio, gli investitori professionali, che ai sensi del codice civile rispondono della solvenza della società per le obbligazioni, i titoli di debito e gli altri strumenti finanziari emessi dalla stessa, devono rispettare idonei requisiti patrimoniali stabiliti dalle competenti autorità di vigilanza.

Nei casi previsti dal comma 4, lettere c) e d), sono comunque precluse la raccolta di fondi a vista ed ogni forma di raccolta collegata all'emissione od alla gestione di mezzi di pagamento a spendibilità generalizzata.

Testo vigente al 19 giugno 2026. Fonte: Normattiva — Presidenza del Consiglio dei Ministri, dati aperti con licenza CC BY 4.0, riprodotti gratuitamente. I testi della banca dati Normattiva non hanno carattere di ufficialità: l’unico testo ufficiale è quello pubblicato nella Gazzetta Ufficiale. Fonti e licenze →

Spiegazione

Si ha raccolta del risparmio quando si ricevono fondi impegnandosi a restituirli, anche se non sono chiamati «depositi». In generale, raccogliere questi fondi dal pubblico è riservato alle banche, salvo eccezioni previste dalla legge o disciplinate dal CICR. Non rientrano in questa regola i fondi ricevuti per emettere moneta elettronica o destinati esclusivamente a servizi di pagamento. Sono inoltre previste regole specifiche per le società che raccolgono fondi tramite strumenti finanziari e per altri soggetti, tra cui chi concede finanziamenti al pubblico.

Perché esiste questa norma

La norma protegge i risparmiatori e limita a soggetti autorizzati un’attività che comporta l’impegno di restituire denaro raccolto. Le eccezioni consentono forme di finanziamento utili, ma restano soggette a criteri e limiti per evitare che si svolga di fatto attività bancaria senza le necessarie garanzie.

Domande frequenti

Una società può chiedere al pubblico di prestarle denaro promettendo di restituirlo?

In linea generale, la raccolta di fondi rimborsabili dal pubblico è riservata alle banche. Per le società sono previste eccezioni, tra cui la raccolta tramite obbligazioni, titoli di debito o altri strumenti finanziari secondo le regole applicabili.

I soldi versati per ottenere moneta elettronica sono considerati raccolta del risparmio?

No: la ricezione di fondi connessa all’emissione di moneta elettronica non costituisce raccolta del risparmio tra il pubblico ai fini di questa norma.

Un’app può ricevere denaro su un conto usato soltanto per pagare acquisti?

La ricezione di fondi destinati esclusivamente alla prestazione di servizi di pagamento non costituisce raccolta del risparmio tra il pubblico. La destinazione esclusiva ai pagamenti è essenziale.

Un’azienda può raccogliere denaro dai propri dipendenti o soci?

È possibile che la raccolta presso categorie legate da rapporti societari o di lavoro non rientri nel divieto, ma solo entro criteri e limiti stabiliti dal CICR. Non è un’esenzione automatica.

Chi garantisce la solvibilità di una società che emette titoli deve rispettare requisiti particolari?

Sì. Gli investitori professionali che rispondono della solvenza della società per gli strumenti emessi devono rispettare requisiti patrimoniali stabiliti dalle autorità di vigilanza.

Richiamato da

Capo I — NOZIONE DI ATTIVITÀ BANCARIA E DI RACCOLTA DEL RISPARMIO