Il diritto degli obbligazionisti alla restituzione del capitale ed agli interessi può essere, in tutto o in parte, subordinato alla soddisfazione dei diritti di altri creditori della società.
I tempi e l'entità del pagamento degli interessi possono variare in dipendenza di parametri oggettivi anche relativi all'andamento economico della società.
La disciplina della presente sezione si applica inoltre agli strumenti finanziari, comunque denominati, che condizionano i tempi e l'entità del rimborso del capitale all'andamento economico della società.
Spiegazione
L’articolo consente di emettere obbligazioni in cui il rimborso del capitale o il pagamento degli interessi non siano garantiti alle stesse condizioni delle altre obbligazioni. Il rimborso può essere subordinato al pagamento di altri creditori della società, secondo quanto previsto dall’emissione. Gli interessi possono variare in base a criteri oggettivi, anche collegati ai risultati economici della società. Le stesse regole valgono per strumenti finanziari con rimborso del capitale collegato all’andamento economico dell’impresa.
Perché esiste questa norma
La norma consente alla società di procurarsi finanziamenti con caratteristiche flessibili, distribuendo diversamente il rischio tra società e investitori. Al tempo stesso, richiede che tali condizioni siano definite secondo parametri oggettivi, rendendo comprensibile il livello di rischio assunto da chi investe.
Domande frequenti
Se la società fallisce, posso essere rimborsato dopo gli altri creditori?
Sì, se le condizioni dell’obbligazione prevedono la subordinazione. In tal caso, il rimborso del capitale può avvenire soltanto dopo la soddisfazione dei creditori indicati come prevalenti.
Gli interessi di un’obbligazione possono diminuire se la società va male?
Sì, quando il contratto collega il loro importo a parametri oggettivi relativi anche all’andamento economico della società. Le modalità di calcolo devono risultare dalle condizioni dell’emissione.
Una società può promettere interessi diversi ogni anno?
Sì, purché la variazione dipenda da criteri predeterminati e verificabili. Non può dipendere da una scelta arbitraria della società non prevista nelle condizioni dello strumento.
Questa disciplina riguarda soltanto le obbligazioni chiamate con questo nome?
No. Si applica anche a strumenti finanziari con diversa denominazione, se il momento o l’entità del rimborso del capitale dipendono dall’andamento economico della società.
Prima di investire, come capisco quanto è rischiosa l’obbligazione?
Occorre leggere le condizioni dell’emissione, verificando l’ordine di rimborso, i criteri di determinazione degli interessi e il collegamento con i risultati economici della società.