La Consob, previa stipula di accordi con le corrispondenti autorità, può riconoscere mercati extra-UE di strumenti finanziari, al fine di estenderne l'operatività sul territorio della Repubblica.
I gestori dei mercati regolamentati che intendano estendere in Stati non UE l'operatività dei mercati da essi gestiti, ne danno comunicazione alla Consob, che rilascia il proprio nulla-osta previa stipula di accordi con le corrispondenti autorità estere. Per i mercati regolamentati all'ingrosso di titoli di Stato la comunicazione è data alla Banca d'Italia, che rilascia il proprio nulla-osta previa stipula di accordi con le competenti autorità estere e ne informa la Consob.
Nei casi di cui ai commi 1 e 2, la Consob o la Banca d'Italia, secondo le rispettive competenze, accertano che le informazioni sugli strumenti finanziari e sugli emittenti, le modalità di formazione dei prezzi, le modalità di liquidazione dei contratti, le norme di vigilanza sui mercati e sugli intermediari siano equivalenti a quanto disposto dalla normativa vigente in Italia con riferimento ai mercati regolamentati, e comunque in grado di assicurare adeguata tutela degli investitori.
La Consob può specificare, con regolamento, le modalità e le condizioni per riconoscere mercati extra-UE di strumenti finanziari.
Note di aggiornamento (1)
(73) Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonché dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie".
Spiegazione
La Consob può consentire a un mercato di un Paese fuori dall’Unione europea di operare in Italia, ma solo dopo aver concluso accordi con le autorità competenti. Se un gestore italiano vuole estendere all’estero l’attività di un mercato regolamentato, deve avvisare la Consob e ottenere il suo nulla-osta; per i mercati all’ingrosso di titoli di Stato, l’interlocutore è la Banca d’Italia, che informa la Consob. Le autorità verificano che informazioni, prezzi, liquidazioni e vigilanza offrano garanzie equivalenti a quelle italiane e tutelino adeguatamente gli investitori. La Consob può definire con regolamento le modalità e le condizioni per il riconoscimento dei mercati extra-UE.
Perché esiste questa norma
La norma consente l’accesso ai mercati oltre i confini nazionali, ma subordina tale apertura a una cooperazione tra autorità e a garanzie adeguate. L’obiettivo è proteggere gli investitori e assicurare che le attività transfrontaliere si svolgano con standard di tutela equivalenti a quelli previsti in Italia.
Domande frequenti
Un mercato finanziario di un Paese fuori dall’UE può operare in Italia?
Sì, la Consob può riconoscerlo dopo aver stipulato accordi con le autorità corrispondenti e aver verificato che siano garantite condizioni equivalenti e un’adeguata tutela degli investitori.
Un gestore italiano può estendere il proprio mercato regolamentato in un Paese extra-UE senza avvisare nessuno?
No. Deve comunicarlo alla Consob e ottenere il nulla-osta, che viene rilasciato dopo la stipula di accordi con le autorità estere competenti.
Chi deve essere informato se si vuole estendere all’estero un mercato all’ingrosso di titoli di Stato?
La comunicazione va presentata alla Banca d’Italia, che rilascia il nulla-osta dopo gli accordi con le autorità estere competenti e informa la Consob.
Che cosa viene controllato prima di consentire l’operatività transfrontaliera?
Le autorità verificano l’equivalenza delle informazioni sugli strumenti finanziari e sugli emittenti, della formazione dei prezzi, della liquidazione dei contratti e delle regole di vigilanza.
Dove posso trovare le modalità pratiche per il riconoscimento di un mercato extra-UE?
La Consob può stabilirle con un proprio regolamento, che può precisare modalità e condizioni per il riconoscimento.