Art. 124-septies — Trasparenza dei gestori di attivi
I gestori di attivi comunicano, con frequenza annuale, agli investitori istituzionali indicati all'articolo 2, lettera e), della direttiva 2007/36/CE, con cui hanno concluso gli accordi di cui all'articolo 124-sexies, in che modo la loro strategia d'investimento e la relativa attuazione rispettano tali accordi e contribuiscono al rendimento a medio e lungo termine degli attivi degli investitori istituzionali o dei fondi.
La comunicazione prevista al comma 1 comprende:
a) le relazioni sui principali rischi a medio e lungo termine associati agli investimenti, sulla composizione del portafoglio, sulla sua rotazione e sui relativi costi, sul ricorso ai consulenti in materia di voto ai fini delle attività di impegno e, ove applicabile, sulla loro politica di concessione di titoli in prestito nonché il modo in cui quest'ultima viene implementata al fine di perseguire le loro attività di impegno, in particolare in occasione delle assemblee generali delle società partecipate;
b) informazioni in merito all'eventuale adozione, e alle relative modalità, di decisioni di investimento sulla base di una valutazione dei risultati a medio e lungo termine delle società partecipate, compresi i risultati non finanziari;
c) informazioni in merito all'eventuale insorgenza di conflitti di interessi in connessione con le attività di impegno e le misure adottate dai gestori di attivi per gestirli.
I gestori di attivi non provvedono alla comunicazione di cui al presente articolo, qualora le informazioni richieste siano già a disposizione del pubblico.
Le informazioni di cui al comma 1 sono comunicate con la relazione annuale del fondo o, nel caso del servizio di investimento di gestione del portafoglio, con il rendiconto periodico.
Note di aggiornamento (1)
(89) Il D.Lgs. 10 maggio 2019, n. 49 ha disposto (con l'art. 7, comma 2, lettera d che la presente modifica "si applica decorso un anno dall'entrata in vigore del presente decreto legislativo".
Spiegazione
I gestori di attivi che hanno accordi con investitori istituzionali devono riferire ogni anno come investono e se il loro operato è coerente con gli accordi e orientato ai risultati nel medio e lungo periodo. La comunicazione illustra, tra l’altro, rischi, composizione e rotazione del portafoglio, costi, attività di coinvolgimento delle società e possibili conflitti di interessi. Deve anche chiarire se le decisioni d’investimento considerano i risultati non finanziari delle società. Se le informazioni richieste sono già pubbliche, non occorre comunicarle di nuovo; altrimenti sono inserite nella relazione annuale del fondo o nel rendiconto periodico del servizio di gestione del portafoglio.
Perché esiste questa norma
La norma favorisce la trasparenza verso gli investitori istituzionali, permettendo loro di verificare come i gestori amministrano gli attivi e perseguono risultati durevoli. Rende inoltre più controllabili i rischi, i costi e gli eventuali conflitti d’interesse legati alle scelte e alle attività dei gestori.
Domande frequenti
Tutti i gestori di fondi devono inviare questa comunicazione a ogni risparmiatore?
No. L’obbligo riguarda i gestori di attivi che hanno concluso gli accordi indicati dalla norma con investitori istituzionali. La comunicazione non è prevista per ogni singolo risparmiatore.
Ogni quanto devono essere comunicate queste informazioni?
Con frequenza annuale. La comunicazione è inserita nella relazione annuale del fondo oppure, per la gestione di un portafoglio, nel rendiconto periodico.
Il gestore deve spiegare anche i costi e i rischi degli investimenti?
Sì. La comunicazione comprende, tra l’altro, i principali rischi di medio e lungo termine, la composizione e la rotazione del portafoglio e i relativi costi.
Devono essere dichiarati i conflitti d’interesse con le società in cui si investe?
Sì. Il gestore deve riferire se sono sorti conflitti d’interesse connessi alle attività di coinvolgimento delle società e quali misure ha adottato per gestirli.
Se le informazioni sono già disponibili al pubblico, il gestore deve ripeterle?
No. La norma esclude la comunicazione quando le informazioni richieste sono già a disposizione del pubblico.