Art. 66-bis — Condizioni per la quotazione di determinate società

Il regolamento del mercato regolamentato può stabilire che le azioni di società controllanti, il cui attivo sia prevalentemente composto dalla partecipazione, diretta o indiretta, in una o più società con azioni quotate in mercati regolamentati, vengano negoziate in un segmento distinto del mercato.

La Consob determina con proprio regolamento:

a) LETTERA ABROGATA DALLA L. 5 MARZO 2024, N. 21;

b) le condizioni in presenza delle quali non possono essere quotate le azioni di società controllate sottoposte all'attività di direzione e coordinamento di altra società;

c) LETTERA ABROGATA DALLA L. 5 MARZO 2024, N. 21.

Note di aggiornamento (1)

(73) Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonché dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie".

Spiegazione

Il regolamento di un mercato può prevedere che le azioni di una società holding, il cui patrimonio consiste soprattutto in partecipazioni in società quotate, siano negoziate in un segmento separato. La separazione non è automatica: dipende da quanto stabilisce il regolamento del mercato. La Consob stabilisce invece in quali condizioni non possono essere quotate le azioni di società controllate soggette alla direzione e al coordinamento di un’altra società. Le lettere a) e c) del secondo comma sono state abrogate.

Perché esiste questa norma

La norma consente di distinguere sul mercato le holding il cui valore dipende principalmente da partecipazioni in società già quotate. Affida inoltre alla Consob la definizione dei casi in cui i legami di controllo e direzione di una società possono impedire la quotazione, a tutela della trasparenza e del corretto funzionamento del mercato.

Domande frequenti

Una holding che possiede soprattutto azioni di società quotate deve essere negoziata in un segmento separato?

Non necessariamente. Il regolamento del mercato può prevedere un segmento distinto, ma l’articolo non impone che ciò avvenga sempre.

Chi decide se le azioni della holding vanno in un segmento distinto?

La decisione può essere prevista dal regolamento del mercato regolamentato.

Una società controllata da un’altra società può essere quotata?

Può esserlo, salvo che ricorrano le condizioni che la Consob stabilisce per escludere la quotazione delle sue azioni.

È sufficiente essere controllati da un’altra società per non poter essere quotati?

No. L’articolo demanda alla Consob la definizione delle condizioni rilevanti e non stabilisce un divieto automatico per ogni società controllata.

Le lettere a) e c) contengono ancora requisiti per la quotazione?

No. Entrambe sono state abrogate; il testo conserva la previsione della lettera b), relativa alle condizioni di esclusione della quotazione per determinate società controllate.

Art. 66-bis — Condizioni per la quotazione di determinate società

Spiegazione

Perché esiste questa norma

Domande frequenti

Sezione III — Ammissione, sospensione ed esclusione di strumenti finanziari dalla quotazione e dalle negoziazioni