Art. 120-quater — Condizioni di omologazione del concordato con attribuzioni ai soci
Fermo quanto previsto dall'articolo 112, se il piano prevede che il valore risultante dalla ristrutturazione sia riservato anche ai soci anteriori alla presentazione della domanda, il concordato, in caso di dissenso di una o più classi di creditori, può essere omologato se il trattamento proposto a ciascuna delle classi dissenzienti sarebbe almeno altrettanto favorevole rispetto a quello proposto alle classi del medesimo grado e più favorevole di quello proposto alle classi di grado inferiore, anche se a tali classi venisse destinato il valore complessivamente riservato ai soci. Se non vi sono classi di creditori di grado pari o inferiore a quella dissenziente, il concordato può essere omologato solo quando il valore destinato al soddisfacimento dei creditori appartenenti alla classe dissenziente è superiore a quello complessivamente riservato ai soci.
Per valore riservato ai soci si intende il valore effettivo, conseguente all'omologazione della proposta, delle loro partecipazioni e degli strumenti che attribuiscono il diritto di acquisirle, dedotto il valore da essi eventualmente apportato ai fini della ristrutturazione in forma di conferimenti o di versamenti a fondo perduto oppure, per le imprese aventi i requisiti dimensionali di cui all'articolo 85, comma 3, terzo periodo, anche in altra forma. Il valore effettivo è determinato in conformità ai principi contabili applicabili per la determinazione del valore d'uso, sulla base del valore attuale dei flussi finanziari futuri utilizzando i dati risultanti dal piano di cui all'articolo 87 ed estrapolando le proiezioni per gli anni successivi.
I soci possono opporsi all'omologazione del concordato al fine di far valere il pregiudizio subito rispetto all'alternativa liquidatoria.
Le disposizioni di questo articolo si applicano, in quanto compatibili, all'omologazione del concordato in continuità aziendale presentato dagli imprenditori individuali o collettivi diversi dalle società e dai professionisti.
Spiegazione
Se il piano di concordato lascia una parte del valore della ristrutturazione ai soci, una o più classi di creditori contrarie possono comunque essere vincolate all’omologazione solo rispettando precise garanzie. La classe dissenziente deve ricevere un trattamento almeno pari a quello delle classi dello stesso grado e migliore di quello delle classi di grado inferiore, anche considerando che queste ultime avrebbero potuto ricevere il valore riservato ai soci. Se non esistono classi dello stesso grado o di grado inferiore, ai creditori dissenzienti deve andare più valore di quanto ne resti ai soci. Per calcolare quanto è riservato ai soci si considera il valore effettivo delle loro partecipazioni, sottraendo quanto hanno apportato al piano; i soci possono contestare l’omologazione se ritengono di subire un danno rispetto alla liquidazione.
Perché esiste questa norma
La norma cerca di conciliare la possibilità di conservare valore per i soci con la tutela dei creditori che non approvano il concordato. Impone criteri di priorità e una valutazione concreta, e consente ai soci di far valere l’eventuale pregiudizio rispetto alla liquidazione.
Domande frequenti
La società può conservare valore per i soci anche se una classe di creditori vota contro?
Può accadere, ma l’omologazione è possibile soltanto se la classe dissenziente riceve il trattamento previsto dalla norma rispetto alle classi dello stesso grado e di grado inferiore.
Come si calcola il valore che resta ai soci?
Si stima il valore effettivo delle partecipazioni e degli strumenti che consentono di acquisirle dopo l’omologazione, sottraendo gli apporti dei soci destinati alla ristrutturazione. La stima considera i flussi finanziari futuri previsti dal piano.
Se la classe contraria è l’ultima nella graduazione dei creditori, i soci possono comunque ricevere valore?
Solo se ai creditori di quella classe è destinato un valore superiore a quello complessivamente riservato ai soci.
Un socio contrario può impedire l’omologazione?
Può opporsi per sostenere che il concordato gli causa un pregiudizio rispetto alla liquidazione. La norma non gli attribuisce, per questo solo fatto, un potere automatico di veto.
Queste regole valgono anche per un imprenditore individuale?
Sì, si applicano, per quanto compatibili, anche al concordato in continuità aziendale di imprenditori individuali o collettivi diversi dalle società e dei professionisti.
Capo III-bis — Strumenti di regolazione della crisi e dell'insolvenza delle società